1.经典的资产配置策略
1.1.标准普尔家庭资产配置
标准普尔家庭资产配置模型，也称为“4321法则”，是一种流行的资产配置模型，旨在帮助家庭通过分散投资来平衡风险和回报，确保财务安全和资产的稳健增长。该模型建议将家庭资产分为四个部分，每个部分有特定的比例和用途：
- 要花的钱：占家庭资产的10%，用于满足家庭3-6个月的生活费，通常放在活期储蓄或货币基金中，以确保资金的流动性和短期需求。
- 保命的钱：占家庭资产的20%，用于应对突发的大额开支，如意外或重大疾病，主要通过购买保险来实现，如意外险和重疾险
- 生钱的钱：占家庭资产的30%，用于追求高收益的投资，如股票、基金、房产等，目的是为家庭创造收益。
- 保本升值的钱：占家庭资产的40%，用于长期目标，如养老金、子女教育金等，投资对象应保证本金安全并抵御通货膨胀的侵蚀。
这种资产配置模型的核心在于平衡，确保家庭资产在追求收益的同时，也能应对不确定的未来，如意外或长期财务目标。通过合理分配资产到这四个账户，家庭可以构建一个既能满足当前生活需求，又能为未来提供保障的财务计划。
优点
- 全面性：模型覆盖了家庭资产的各个方面，从短期开销到长期规划，都给出了相应的配置建议。
- 灵活性：虽然给出了各账户的固定比例，但具体比例可以根据家庭的实际情况进行调整，以适应不同阶段的财务需求。
- 稳健性：通过合理的资产配置和风险控制，有助于实现家庭资产的长期稳健增长。
缺点
- 缺乏个性化：每个家庭的财务状况和目标都有所不同，因此资产配置并不是有固定的模版，而需要根据每个不同的需求情况中制定合理的规划。标准普尔模型虽然提供了一个通用的框架，但可能不适用于所有家庭，特别是那些财务状况复杂或投资目标特别的家庭。
- 过于简化：标准普尔模型简化了复杂的财务规划过程，可能无法充分考虑到所有家庭的特定情况和需求。
适用场景
- 普通家庭：对于希望建立基本财务规划框架、寻求资产长期稳健增长的家庭，标准普尔模型提供了一个易于理解和操作的起点。
- 初入职场者：对于刚刚步入职场、开始积累财富的年轻人，该模型可以帮助他们建立基本的理财习惯，逐步规划未来的财务目标。
1.2.核心+卫星策略
核心+卫星策略是一种资产配置方法，它将投资组合分为两个主要部分：核心资产和卫星资产。核心资产是投资组合的主要部分，通常占据较大比重，目的是在风险可控下获取相对稳健的长期收益。卫星资产则是辅助配置，占比较小，投资于相对高风险、高弹性的资产，以求博取更高的收益。
优点
- 多样化：核心+卫星策略允许投资者投资于多种资产类别，包括股票、债券、基金等常规资产，以及大宗商品、REITs等另类投资基金，从而分散风险。
- 风险控制：通过合理配置核心和卫星资产，可以降低单一资产的非系统性风险，提高投资组合的稳定性。
- 灵活性和稳定性：核心资产提供稳定的长期收益，而卫星资产则根据市场变化灵活调整，以追求超额收益。
- 持续再平衡：核心和卫星部分的比例可以根据市场情况进行再平衡，以实现高低切换，保持投资组合的性价比和安全性。
缺点
- 对投资者能力要求高：需要投资者有自主研究基金的能力，还需要其具有研究证券市场、产业政策导向的能力，个人投资者一般难以企及。
- 投资期限相对较长：需要相对较长的投资期限，以及对“卫星”部分持续的择强汰弱。
适用场景
- 长期稳健增长的投资者：适合那些寻求长期稳定增长并愿意承担一定市场波动的投资者。
- 希望在市场波动中获取超额收益的投资者：适合那些希望在市场波动中通过卫星资产捕捉短期机会以获取超额收益的投资者。
1.3.股债再平衡策略
股债再平衡策略是通过结合股票和债券的不同特性，旨在实现风险和收益的平衡。
优点
- 降低波动性和回撤：通过在股票和债券之间进行动态再平衡，可以有效降低整体投资组合的波动性和最大回撤，从而减少投资过程中的心理压力。
- 实现高抛低吸：股债再平衡策略在股票上涨时卖出部分股票买入债券，在股票下跌时卖出债券买入股票，从而实现高抛低吸，有助于提升长期投资收益。
- 适合长期投资：由于其稳健的特性，股债再平衡策略适合长期投资者，能够帮助投资者穿越市场周期，实现资产的稳健增值。
缺点
- 可能牺牲短期收益：由于股债再平衡策略强调长期稳健，可能在市场极端情况下牺牲短期收益，特别是在股市持续上涨时，由于需要保持股债平衡，可能无法完全享受股市带来的全部收益。
- 对择时能力要求不高：股债再平衡策略的再平衡操作是被动的，依赖于预先设定的股债比例，而不是基于对市场短期走势的预测，这可能不适合那些希望通过择时来获取更高收益的投资者。
适用场景
- 适合风险承受能力适中的投资者：股债再平衡策略适合那些风险承受能力适中，既不想承担过高风险，也不希望完全错过股市上涨机会的投资者。
- 长期投资者：对于那些有长期投资目标，希望通过稳健投资策略实现资产增值的投资者来说，股债再平衡策略是一个理想的选择。
1.4.美林时钟法
美林时钟法是一种基于经济增长和通货膨胀率变化的投资策略框架，旨在指导投资者在不同的经济周期阶段配置相应的资产类别，以期获得最佳的投资回报。
优点
- 策略的直观性和易理解性：美林时钟通过简洁的时钟图形式，直观地展示了经济周期与资产轮动之间的关系，使得投资者能够快速理解并应用这一策略。
- 资产配置的轮动性：美林时钟强调在经济周期的不同阶段配置不同的资产类别，这种轮动性有助于投资者在不同市场环境下获取收益。
- 对经济周期的敏感度：通过识别经济周期的转折点，美林时钟帮助投资者做出及时的投资调整，以适应经济环境的变化。
缺点
- 对经济周期判断的依赖性：美林时钟的有效性高度依赖于对经济周期拐点的准确判断，这对于普通投资者来说可能较为困难。
- 忽略了估值因素：美林时钟主要关注经济增长和通胀率，但忽略了市场估值的影响，这可能导致在某些情况下策略失效。
- 对长期趋势的忽视：美林时钟侧重于短期的经济周期波动，可能无法充分捕捉到某些资产类别的长期趋势。
适用场景
- 宏观经济分析：适用于需要宏观视角分析市场走势的投资者，尤其是在经济周期转换时，帮助投资者做出战略性的资产配置调整。
- 大类资产配置：适用于需要进行大类资产配置的投资者，如基金、资产管理公司等，以优化投资组合的风险收益比。
- 投资教育和培训：适用于投资教育和培训领域，帮助投资者和学生理解经济周期与资产价格之间的关系，提高投资决策能力。
1.5.全天候投资策略
全天候投资策略，由桥水基金创始人雷·达里奥在1996年提出，是一种旨在应对不同经济环境和市场条件的投资方法。它通过构建多元化的投资组合，实现稳定的长期回报，减少对单一市场或经济条件的依赖。
优点
- 风险分散：通过在不同类别的资产之间分配投资，如股票、债券、黄金和大宗商品，以实现风险的分散。这些资产在不同的经济环境下表现各异，有助于降低整体投资组合的波动性和风险。
- 适应性强：该策略不依赖于对市场未来走势的预测，能够在各种经济环境下(如经济增长、经济衰退、通胀和通缩)保持相对稳定的回报，从而适应性强。
- 低相关性资产：全天候策略倾向于持有低相关性的资产，这意味着当某一类资产因市场波动而贬值时，其他类别的资产可能会保持稳定或增值，从而保护投资组合免受重大损失。
- 长期稳健回报：由于全天候策略注重风险控制和资产的均衡配置，它通常能在长期内提供较为稳健的回报，尽管可能不如某些高风险投资策略的回报高。
缺点
- 回报限制：为了降低风险，全天候投资策略可能无法在市场强劲上涨时获得最大回报。
- 管理复杂性：需要定期评估和调整资产配置，以确保与经济环境和市场条件保持一致。
- 极端状态下的风险：在极端状态下，会出现股、债、金三杀的情况，这个资产组合中没有现金类资产，容易出现大幅波动。
- 利率上行风险：在利率上行周期，债券价格往往会出现下跌，长期债券对利率变动尤其敏感，这一组合中有较高的长期债券，因此也会出现波动。
适用场景
全天候投资策略适合那些寻求长期稳定收益和风险分散的投资者。它强调多元化和灵活调整，以应对各种市场环境和经济周期。
1.6.生命周期法
生命周期法是一种根据投资者年龄、收入、风险承受能力和财务目标来调整投资组合的方法，旨在通过不同生命阶段的财务需求和风险承受能力，制定相应的资产配置策略。
优点
- 容易上手：生命周期法根据年龄和家庭状况调整资产配置，适合新手进行规划。
- 适应性强：随着年龄及家庭状况的变化，投资者可以灵活调整投资策略，以适应不同阶段的需求。
缺点
- 忽略宏观经济周期变化：生命周期法可能无法充分应对宏观经济周期的变化，需要投资者有足够的定力来熬过市场的不景气。
适用场景
- 初入职场的年轻人：风险承受能力较高，可以配置较高比例的高风险资产，如股票。
- 中年人：收入稳定，家庭责任较重，适合平衡风险和回报的资产配置。
- 退休后的人群：对资金的弹性需求较高，投资配置应偏保守且对流动性要求较高。
2.我的资产配置策略
在进行资产配置决策时，需要重视三条基本投资准则：偏重股票（权益类资产）、多元化以及对税负敏感。
结合前面的资产配置策略，我的资产配置方案整体是按照标准普尔家庭资产配置模型进行分类的，具体分为“要花的钱”、“保本升值的钱”、“生钱的钱”和“保命的钱”。其中大部分选择的标准配置与该模型一致，主要的区别在于“生钱的钱”这一部分。
在市场选择上，主要关注中国和美国这两大经济体，鉴于A股和美股的表现，美股为主，A股为辅，其中主要聚焦于沪深300、中证红利、红利低波、标普500、纳斯达克100。以最近三年为跨度，这5个指数相关性如下，从数据上看，除了沪深300与其他4个指数是负相关的，其他4个指数之间都存在中度和高度相关。
大宗商品方面，目前仅选择黄金ETF，并暂时低配以观察市场表现。至于其他海外市场，包括一些新兴市场，先以观察为主，不做过多投入。
鉴于资产配置方案通常会随着经济环境、个人年龄及市场周期等因素的变化而调整，因此构建整理的资产配置方案也不会一成不变，而是会根据上述因素进行动态更新。
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